8月27日消息分析Analysis师称百度网.奥运后面对不利因素

8月27日消息，投行Cannacord Adams今日发布Published了一份有关“抛售百度网.(企业库 论坛)”的探讨报告Report，在探讨报告Report中，分析Analysis师科林·吉利Auspicious斯提出了百度网.在奥运后所面对的诸多不利因素，称2008年下半年百度网.业绩将放缓。

失去奥运刺激 难抗经济下滑影响

分析Analysis师科林·吉利Auspicious斯在探讨报告Report中表现ShowShow，随着北京奥运会落幕，他对奥运后中国经济的远景表现ShowShow担心，由于环球经济下滑与中国通货膨胀的加快Accelerate，2009年中国广告市场收入预期有所下降，这将会对百度网.的业绩造成负面压力。

此探讨报告Report以为，中国消费者价格Prices指数（CPI）在今年6、7月分别上升了7.1%与6.3%，通货膨胀压力日益增大，人民币的升值压力已经导致今年前2个季度人民币对美元的汇率分别提示了4.2%与2.3%，预计2009年的中国GDP增长率将下降到8%，宏观经济环境Environment不佳。在第三季度、第四季 Four Seasons度百度网.将失去北京奥运的利好刺激，加之以上不容乐观的宏观经济数据，2008年下半年百度网.业绩将放缓。

竞争加剧将带来成本Costs高居不下

固然google的环球市场份额最近显示出疲软，但随着google的海外Overseas扩张步伐Pace，特别Special是在亚洲地区Region的扩张，这种情况将有所转变Change。google已经在8月5日确定与巨鲸音乐网配合，共推FreeMP3搜索服务，相关页面已于当日正式上线。

在探讨报告Report中，分析Analysis师科林·吉利Auspicious斯以为，中国搜索市场将开放竞争，付费搜索费用Costs也将上涨，这对百度网.的利润压力增大。随着中国搜索市场的竞争加剧，百度网.得到流量所付成本Costs（TAC）数值将不断ConstantlyConstantly上升，因此，预计百度网.的利润率不会超过Beyond65%，同时随着服务器价格Prices、带宽与资本配置费用Costs将上涨，这或将导致百度网.利润率进一步下降。

维持售出的评级

分析Analysis师科林·吉利Auspicious斯以为，百度网.股价估值过高且正在面对MP3的诉讼，同时运营现金流、收入与EPS三项关键财务Financial指标增长也相对落后，基于这些不利因素，分析Analysis师维持对百度网.股票的“卖出”评级，目标股价在265美元，为2009年市盈率预期的47倍。（陈柯宇）

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